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期货周评国内现货升水下降铜价上周震荡走低

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来源: 作者: 2019-06-10 08:21:39

[期货周评]国内现货升水下降 铜价上周震荡走低

SMM讯:上周的LME期铜呈现震荡走弱的格局,期价全周收盘于6843美元/吨,较之前一周下跌70美元/吨。国内外铜价仍然维持负价差状态,主力1408合约在收盘于48640元/吨,较之前一周下跌60元/吨。

上周的全球宏观环境整体平稳。欧洲方面,乌克兰大选5月25日如期举行,初步投票结果显示,民调遥遥领先的波罗申科不出意料的在第一轮选举中获得了超过50%的选票,这也意味着这位巧克力大王将成为新的乌克兰总统。对此,欧洲金融市场纷纷作出积极反应,各主要股指纷纷强劲上涨,德国DAX指数创下历史新高。

美国方面,商务部公布的数据显示,美国第一季度实际GDP修正值年化季率萎缩1.0%,远远超出此前市场预期的萎缩幅度,表明美国经济受到天气的影响远比预期更恶劣。不过截至目前为止,市场对于美国一季度的不良表现还是持淡定态度。分析人士指出,随着被压抑的需求得到释放,零售商销售增长、制造业走强、就业增长加速,预示第一季度的经济下滑可能只是暂时的,二季度美国就将呈现强劲的经济增长轨迹。而从目前公布的4、5月份的主要经济指标来看,二季度的经济表现也符合此预期。

铜产业方面, 有25%的冶炼企业看涨铜市。上期所铜库存继续保持低位运行,铜现货升水继续在升水500上方运行,国内逼空环境并未消失,铜价依然有望获得支撑性上扬,将站稳7000美元/吨一线位置。38%的冶炼企业看平近期铜价。5月下旬,铜实际消费有所减弱,市场成交多为投机商间流转,实际铜消费商消化库存量有限。12%的冶炼企业看跌铜价后市,乌克兰地缘政治及中越冲突持续中,成为市场风险主因,尤其可能对欧元/美元汇市随时产生冲击,拖累铜价。

LME铜存货持续减少,现货升水扩大,且短期内此趋势不会改变。但3个月后,当现货升水达到美元/吨时,中国铜融资的铜可能会因为利润所驱回流到LME中,存货紧张将得到缓解。短期局部地区铜供求关系紧张。LME铜存货转移于2013年中开始,反应了中国铜融资的需求以及LME规则改变使其竞争能力降低。最近LME存货的下降和转移反应了中国年度合约量和除中国之外其他国家和地区的需求在提升。

上周的LME期铜呈现震荡走低的态势。当前,上海铜现货升水已收窄至250元/吨,现货市场的紧张格局有所缓和。随着时间推移,二季度的传统制造业旺季特征对铜价支撑作用有所削弱。我们认为,国内铜消费放缓的事实料将对铜价构成压力。技术图形显示,铜价在49210元/吨上方有压力,期价正在考验47720元/吨颈线位的支撑,短空交易。若跌穿颈线位,可适度加仓。

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